Viết đơn giản trả tiền (Nghĩa đen)

Viết tài chính đầy rẫy những thuật ngữ và sự phức tạp. Nhưng một loạt nghiên cứu cho thấy rằng các nhà đầu tư bị thu hút bởi cách viết đơn giản, rõ ràng với những câu ngắn gọn. Lý do đơn giản là cách viết phức tạp không phù hợp – mọi người điều chỉnh và thấy nó buồn tẻ, một sự thật đã được xác nhận bởi nghiên cứu khoa học thần kinh. Tác giả xem xét một loạt các nghiên cứu về giá trị tài chính của việc viết tốt và đưa ra một số mẹo cho các công ty muốn giao tiếp rõ ràng hơn với các nhà đầu tư hoặc với bất kỳ ai khác.

Khi Chủ tịch SEC Arthur Levitt ủng hộ việc viết “tiếng Anh đơn giản” vào những năm 1990, ông lập luận rằng việc tiết lộ tài chính đơn giản hơn sẽ giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt hơn. Kể từ đó, chúng tôi cũng nhận ra rằng nó có thể giúp các công ty kiếm được nhiều tiền hơn.

Các nhà nghiên cứu đã xác nhận rằng nếu bạn viết đơn giản và trực tiếp trong các tiết lộ như 10-Ks, bạn có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, cắt giảm chi phí nợ và vốn chủ sở hữu, thậm chí tiết kiệm tiền và thời gian cho các cuộc kiểm toán.

Một thí nghiệm mang tính bước ngoặt của Kristina Rennekamp, một giáo sư kế toán tại Cornell, đã ghi lại một số hậu quả của việc viết kém trong công ty. Làm việc với độc giả của các thông cáo báo chí của công ty, cô ấy cho thấy rằng các công ty có thể mất độc giả do “xử lý trôi chảy” tài liệu của họ một cách tệ hại. “Khả năng xử lý trôi chảy” là thước đo khả năng đọc được sử dụng bởi các nhà tâm lý học và nhà khoa học thần kinh.

Rennekamp đã yêu cầu mọi người trong một thử nghiệm đánh giá hai phiên bản của thông cáo báo chí tài chính. Một là bản phát hành thực tế, từ một công ty nước ngọt. Cái kia là một bản chỉnh sửa sử dụng ngôn ngữ đơn giản do SEC ủng hộ Sổ tay tiếng Anh đơn giản. Cuốn sổ tay, về cơ bản là một hướng dẫn để có sự trôi chảy tốt hơn, bao gồm các nguyên tắc hiện được coi là tiêu chuẩn để các nhà nghiên cứu đo lường khả năng đọc.

Được xuất bản dưới tên Levitt, cuốn sổ tay này đã làm rõ các yêu cầu của Quy tắc 421, bắt đầu từ năm 1998, yêu cầu tất cả các bản cáo bạch (và trong năm 2008 tất cả các bản cáo bạch tóm tắt quỹ tương hỗ) phải tuân thủ các nguyên tắc của cuốn sổ tay. Trong số đó: Sử dụng các câu ngắn. Bám sát vào giọng nói chủ động. Tìm kiếm những từ cụ thể. Shun bảng điện tử. Giảm thiểu biệt ngữ. Và tránh nhiều tiêu cực.

Thử nghiệm của Rennekamp, ​​sử dụng cái gọi là Chỉ số sương mù, một thước đo khả năng đọc dựa trên các tiêu chuẩn sổ tay, đã cung cấp bằng chứng cho thấy các công ty sẽ làm tốt hơn trong việc thu hút người đọc nếu họ chỉ đơn giản là làm cho bài viết của họ dễ đọc hơn. “Xử lý trôi chảy từ một tiết lộ dễ đọc hơn”, cô viết vào năm 2012 sau khi đo lường sự tin tưởng lớn hơn mà độc giả đặt vào các bản phát hành được viết tốt, “hoạt động như một gợi ý kinh nghiệm và làm tăng niềm tin của các nhà đầu tư rằng họ có thể tin tưởng vào thông tin trong tiết lộ…. ”

Các nghiên cứu tiếp theo đã đi ra ngoài phòng thí nghiệm để định lượng tác hại liên quan đến việc viết quá phức tạp trong thị trường thế giới thực. Trong năm 2017, Byoung-Hyoun Hwang at Cornell và Hugh Hoikwang Kim tại Đại học Nam Carolina đã so sánh giá trị thị trường so với giá trị tài sản ròng của các quỹ đầu tư dạng đóng (CEF). Họ phát hiện ra rằng các quỹ có báo cáo hàng năm bị gánh nặng bởi khả năng đọc chỉ giảm một độ lệch chuẩn – một bức màn sương mù dày hơn – thể hiện giá trị thị trường giảm 2,5%.

“Phân tích của chúng tôi,” các giáo sư viết, “gợi ý rằng số lỗi viết trên mỗi câu tăng 10 điểm phần trăm [based on SEC standards]Trung bình, khiến CEF giao dịch với mức chiết khấu cao hơn 2,7 điểm phần trăm. ”

Hongkang Xu tại Đại học Massachusetts và các đồng nghiệp tại Đại học Illinois và Đại học Toledo đã kiểm tra mối quan hệ giữa khả năng của các công ty trong việc đảm bảo tín dụng thương mại, hoặc các điều khoản thanh toán bị trì hoãn và khả năng đọc được mẫu 10-K của SEC. Kiểm tra 4.754 công ty từ năm 2004–2016, nhóm của Xu nhận thấy rằng các nhà cung cấp có 10-K kém dễ đọc hơn thường nhận được ít tín dụng hơn.

Một nhóm do Hatem Rijba lãnh đạo tại Trường Kinh doanh Paris vào năm 2021, các báo cáo dạng 10-K của SEC ít dễ đọc hơn có liên quan đến chi phí vốn chủ sở hữu cao hơn. Chi phí vốn chủ sở hữu thậm chí còn cao hơn khi các thông tin công bố có giai điệu tiêu cực hoặc mơ hồ. Nhóm nghiên cứu đã xem xét các công ty trong giai đoạn 1995 đến 2017. Dữ liệu của họ cho thấy chi phí vốn cổ phần tăng thêm trung bình đối với các công ty có điểm khả năng đọc cao (kém) là 57 điểm cơ bản.

Các nghiên cứu kiểu này cứ chồng chất lên nhau. Một gợi ý rằng khi bạn viết các tài liệu phức tạp, bạn tăng chi phí vốn nợ bằng 77 điểm cơ bản. Một người khác phát hiện ra rằng dạng phức tạp 10-K thêm vào phí và thời lượng kiểm toán. Một phần ba gợi ý rằng sự phức tạp giảm phí bảo hiểm đấu thầu cho các công ty được mua lại trong M & As. Điều thứ tư cho thấy các công ty phải chịu một giảm “lợi nhuận bất thường tích lũy” khi họ công bố liên minh với các công ty có chữ 10-K khó đọc.

Cái giá phải trả của việc viết xấu bắt nguồn từ cách thức hoạt động của bộ não. Khoa học cho thấy rằng nếu bạn không tạo cho tâm trí một kích thích hấp dẫn – một bài viết hay trong trường hợp này – nó sẽ không đáp ứng được với các chất hóa học thần kinh dễ chịu thúc đẩy mọi người đọc thêm. Nếu bạn làm vậy, bạn sẽ kích hoạt giải phóng dopamine và các chất hóa học khác có tác dụng thu hút người đọc – và giữ cho họ đọc.

Để chắc chắn, các nhà khoa học không biết tất cả các bí mật của việc thúc đẩy người đọc tốt hơn. Hầu hết các nghiên cứu về sự trôi chảy đều dựa trên sự tương quan. Mối tương quan giữa khả năng đọc được và lợi nhuận tài chính có thể gợi ý mối quan hệ nguyên nhân – kết quả nhưng không xác nhận điều đó. Vụ nghiên cứu hiện tại có lợi thế hơn về mặt này. Ba người trong số họ đã nghiên cứu việc nâng cấp các tiết lộ qua từng năm khi quy tắc SEC có hiệu lực vào năm 1998. Sự kiện diễn ra một lần này có xu hướng tách biệt khả năng đọc như một yếu tố và dữ liệu cho giai đoạn này làm gợi ý sự trôi chảy gây ra lợi nhuận tài chính.

Thật không may, các công ty đang bỏ qua sức mạnh của văn bản rõ ràng. Jeremiah Bentley tại Đại học Massachusetts và các đồng nghiệp của ông báo cáo rằng tiết lộ cho giai đoạn 2003 đến 2019, dựa trên các tiêu chuẩn của Quy tắc 421, đã trở thành hơn phức tap.

Nếu bạn muốn cải thiện khả năng đọc các thông tin tiết lộ của chính mình, bạn không thể tìm thấy hướng dẫn tốt hơn để bắt đầu Gợi ý của sổ tay SEC. Những lời khuyên của cuốn sổ tay là sự hỗ trợ lâu dài để thu hút người đọc — và các nhà đầu tư — có động lực để sử dụng ngôn ngữ của bạn. Bạn cũng có thể chú ý đến các chiến thuật khác bắt nguồn từ những gì chúng ta đang học nhanh chóng về quá trình xử lý ngôn ngữ trong não. Đây là một vài điều tôi đánh dấu trong cuốn sách sắp ra mắt.

1. Ít quảng cáo hơn: Sử dụng động từ và danh từ mạnh. Trạng từ và tính từ thường làm gián đoạn sự rõ ràng, giống như ho trong vở opera.
2. Phá vỡ nó: Chia nhỏ các suy nghĩ và câu văn. Như một chuyên gia đã từng nói, “Thời kỳ không bao giờ đến đủ sớm.”
3. Cảnh báo cắt: Mọi đối số đều có ngoại lệ. Mọi chủ đề đều yêu cầu bối cảnh. Tuy nhiên, trừ khi bạn trích dẫn cụ thể những tuyên bố từ chối trách nhiệm, hãy hạn chế tối đa việc phòng ngừa rủi ro.
4. Làm sạch cặn: Với mỗi bản nháp mới, bạn sẽ tinh chỉnh, củng cố, nhắc lại và trình bày lại. Quay lại và loại bỏ những từ không liên quan.
5. Giữ cho nó ngắn: Đừng viết nhiều hơn nhu cầu của khán giả.

Khi bạn ngồi xuống bên cạnh để viết, hãy ghi nhớ một suy nghĩ quan trọng nhất trong đầu. Đó là những gì chúng ta có thể gọi là nguyên tắc Levitt: Từ ngữ càng đơn giản, tiền trả của bạn càng cao.