Điều gì sẽ xảy ra khi một công ty (như Patagonia) chuyển quyền sở hữu cho tổ chức phi lợi nhuận?

Patagonia hiện sẽ được điều hành bởi một tổ chức phi lợi nhuận. Sự thay đổi này đã tạo ra rất nhiều tiêu đề, nhưng bên ngoài Hoa Kỳ, hình thức sở hữu này không phải là mới. “Cơ sở cổ đông”Đã âm thầm thịnh vượng trong nhiều thập kỷ ở lục địa châu Âu, đặc biệt là ở Đan Mạch, nơi 1/4 trong số 100 công ty lớn nhất là thuộc sở hữu của nền tảng, bao gồm ba công ty lớn nhất trong nước: Carlsberg, Maersk và Novo Nordisk. Phân tích của các tác giả về các công ty này cho thấy họ có thể thành công với tư cách là doanh nghiệp và thỏa thuận này giúp đơn giản hóa một số sự đánh đổi mà các công ty hoạt động vì lợi nhuận thường phải đối mặt khi xem xét trách nhiệm xã hội.

Vào ngày 14 tháng 9, Yvon Chouinard, chủ sở hữu của Patagonia, đã công khai quyên góp tất cả cổ phiếu có quyền biểu quyết của mình cho Patagonia Purpose Trust và tất cả cổ phiếu không biểu quyết của mình cho Holdfast Collective, một tổ chức phi lợi nhuận “chuyên chống lại cuộc khủng hoảng môi trường và bảo vệ thiên nhiên”. Động thái này nhằm bảo vệ công ty khỏi “áp lực tạo ra lợi nhuận ngắn hạn bằng sức sống và trách nhiệm dài hạn,”Đồng thời tạo ra nguồn tài trợ dài hạn cho các hoạt động từ thiện xung quanh chủ nghĩa môi trường.

Động thái của Patagonia theo sau các công ty Mỹ khác đã trải qua một sự chuyển đổi tương tự trong cơ cấu sở hữu. Ví dụ, công ty xây dựng High Industries thuộc sở hữu gia đình, có trụ sở tại Pennsylvania, có doanh thu 570 triệu đô la vào năm 2021, đã công bố vào đầu năm nay rằng công ty cùng tên của họ Nền tảng cao sẽ đảm nhận quyền kiểm soát và quyền sở hữu. Một vài năm trước, những sắp xếp như vậy là không thể; luật cải cách thuế năm 1969 đã giới hạn quyền sở hữu nền tảng trong các công ty xuống còn 20%. Tuy nhiên, vào năm 2018, luật thuế mới được thông qua cho phép các tổ chức từ thiện nắm giữ 100% quyền biểu quyết trong một công ty. Theo đó, chúng ta có thể mong đợi sẽ thấy nhiều nền tảng này xuất hiện hơn trong tương lai.

Bên ngoài Hoa Kỳ, hình thức sở hữu này không phải là mới. “Cơ sở cổ đông”Đã âm thầm thịnh vượng trong nhiều thập kỷ ở lục địa Châu Âu, đặc biệt là ở Đan Mạch, nơi 1/4 trong số 100 công ty lớn nhất là thuộc sở hữu của nền tảng, bao gồm ba công ty lớn nhất trong nước: Carlsberg, Maersk và Novo Nordisk. Trong nhiều trường hợp, sáng kiến ​​đến từ các doanh nhân cấp cao thành công như Chouinard, những người quyết định để lại quyền sở hữu công ty của họ cho một nền tảng mới được thành lập để đảm bảo sự ổn định lâu dài của cả hoạt động kinh doanh và từ thiện. Trong một số trường hợp, một quỹ kiểm soát cả cổ phiếu biểu quyết và cổ phiếu vốn chủ sở hữu. Ở những người khác, như Patagonia, hai thực thể được hình thành: một quỹ tín thác hoặc nắm giữ quyền kiểm soát thông qua quyền biểu quyết, và một nền tảng với công bằng và các hoạt động từ thiện.

Phối hợp với công ty tư vấn từ thiện Prophilchúng tôi đã nghiên cứu cơ sở cổ đông ở Đan Mạch, Đức, Thụy Sĩ và Pháp và đã phát triển những hiểu biết quan trọng về cách họ hoạt động.

Thứ nhất, bất chấp tuyên bố rằng các công ty sẽ bập bẹ nếu không có chủ sở hữu con người và “kỷ luật thị trường”, các công ty sở hữu nền tảng cũng tương tự (và trong một số trường hợp cấp trên) hiệu quả tài chính so với các đối tác do nhà đầu tư sở hữu. Quản trị doanh nghiệp Đan Mạch Các nhà nghiên cứu đã chứng minh lợi ích của cấu trúc sở hữu này: Các công ty do tổ chức sở hữu tăng trưởng ổn định hơn, ít biến động hơn trong các cuộc khủng hoảng, đầu tư nhiều hơn vào R&D và có tuổi thọ dài hơn so với các công ty thuộc sở hữu thông thường.

Cái nhìn sâu sắc thứ hai liên quan đến hoạt động từ thiện. Đối với các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán, hoạt động từ thiện của công ty là “tốt khi có”, nhưng thường chỉ là thứ yếu so với tối đa hóa lợi nhuận. Thông thường, cả hai mâu thuẫn với nhau: Ví dụ, trong số hàng nghìn công ty được cấp chứng nhận B-Corp (Benefit Corporation), chỉ có bốn công ty đã thành công ở Mỹ, một trong số đó đã từ bỏ vị thế của mình. ngay sau khi được liệt kê để trở nên định hướng lợi nhuận hơn. Mô hình nền tảng cổ đông thực tế vượt qua sự đánh đổi này: Bởi vì cổ đông Là một nền tảng từ thiện, tối đa hóa lợi nhuận của cổ đông (thông qua cổ tức) cũng tối đa hóa các khoản đóng góp tiềm năng. Với quy mô và doanh thu của nhiều công ty thuộc sở hữu của nền tảng, ngân sách từ thiện của các quỹ cổ đông có thể rất đáng kể.

Một cái nhìn sâu sắc thứ ba liên quan đến di sản. Đối với các chủ sở hữu công ty tập trung vào việc duy trì sứ mệnh kinh tế và từ thiện trong dài hạn, có rất ít lựa chọn hấp dẫn dành cho họ. Việc bán hoặc niêm yết một công ty hiếm khi khiến tầm nhìn của người sáng lập không còn nguyên vẹn, nhưng việc kế vị gia đình cũng không kém phần khó khăn vì các thế hệ tiếp theo có thể quản lý sai. Ngoài ra, ở một số quốc gia có rủi ro rằng thuế kế thừa cao sẽ làm loãng quyền sở hữu theo thời gian. Kết quả là, chỉ có 10% doanh nghiệp gia đình tồn tại với tư cách là các pháp nhân thuộc sở hữu tư nhân ở thế hệ thứ ba, như được ví dụ trong câu ngạn ngữ “áo sơ mi đến áo sơ mi kẻ cắp trong ba thế hệ.”Nền tảng giải quyết vấn đề này bằng cách tạo ra một thực thể sẽ bảo vệ các giá trị của người sáng lập vĩnh viễn – ngay cả khi điều đó có nghĩa là con cái của họ từ bỏ nhiều (nếu không phải là tất cả) tài sản thừa kế của họ trong quá trình này.

Tuy nhiên, nghiên cứu của chúng tôi cũng đã tiết lộ những cân nhắc quan trọng về quản trị mà Patagonia sẽ phải đối mặt. Đầu tiên là thành phần hội đồng quản trị: Cần phải có sự cân bằng nào về mặt đại diện của công ty, hoạt động từ thiện và gia đình, để đảm bảo rằng không có bên nào chi phối việc ra quyết định trong dài hạn? Một vấn đề khác liên quan đến các quyết định xung quanh việc phân bổ lợi nhuận: Có nên phát hành lợi nhuận dưới dạng cổ tức để tài trợ cho các hoạt động từ thiện hay tái đầu tư trở lại công ty? Một câu hỏi thứ ba liên quan đến việc liệu có nên tích hợp hoạt động từ thiện với các hoạt động của công ty hay không: Ví dụ, quỹ Novo Nordisk tài trợ cho khoa học cơ bản tại các trường đại học Đan Mạch và làm như vậy sẽ phát triển các nghiên cứu (và các nhà nghiên cứu) có thể mang lại lợi ích cho các công ty dược phẩm của họ. Nếu Patagonia đi theo con đường tương tự, liệu nó có tự phục vụ không?

Những thách thức này sẽ không làm nản lòng Chouinard và gia đình của anh ấy (những người sẽ tham gia vào việc ra quyết định của cả hai thực thể). Nhiều công ty thuộc sở hữu của nền tảng thiết lập sự cân bằng thành công sẽ tiếp tục vượt trội so với đối thủ cạnh tranh của họ trên nhiều khía cạnh. Đi theo Robert Bosch Groupchẳng hạn, quỹ Robert Bosch Foundation sở hữu 94% và gia đình 5%, trong khi đối thủ cạnh tranh chính của họ, Tập đoàn Siemens, được sở hữu 65% bởi các nhà đầu tư tổ chức như BlackRock, 23% bởi các nhà đầu tư tư nhân và 6% bởi gia đình Siemens. Đây là những công ty có thể so sánh được: hai tập đoàn hàng đầu của Đức, đối thủ cạnh tranh ở một số thị trường, có hoạt động kinh tế tương tự nhau (khoảng 80 tỷ euro doanh thu và 5 tỷ euro thu nhập ròng). Tuy nhiên, với tư cách là một cổ đông, Quỹ Bosch chi khoảng 100 triệu euro hàng năm cho các hoạt động từ thiện. Con số đó gấp 10 lần số tiền được phân phối hàng năm bởi Siemens Foundation, một nền tảng công ty truyền thống. Cấu trúc cũng cung cấp một yếu tố của sự ổn định và khả năng phục hồi trong thời gian hỗn loạn. Trái ngược với Siemens, Bosch đã tránh được việc sa thải hàng loạt trong thời kỳ Đại suy thoái, đồng thời tăng doanh số bán hàng và duy trì lợi nhuận trong thập kỷ tiếp theo.

Khi các nền tảng cổ đông được nhiều công ty Mỹ áp dụng hơn, chắc chắn chúng sẽ được định hình bởi môi trường pháp lý, văn hóa và chính trị ở Mỹ, điều khác biệt hoàn toàn so với các nền kinh tế châu Âu. Tuy nhiên, những nền tảng này có bề dày thành công, khả năng phục hồi và trách nhiệm ở nhiều quốc gia mà chúng có mặt. Trong những thời điểm không chắc chắn được đặc trưng bởi sự biến động của thị trường, bất bình đẳng gia tăng và khủng hoảng sinh thái, Chouinard hy vọng sẽ truyền cảm hứng cho nhiều chủ doanh nghiệp thành công hơn để khám phá khả năng sở hữu nền tảng.