Khủng hoảng ở Ukraine: Rủi ro toàn cầu đối với hàng hóa

Từ dầu khí đến hóa dầu và phân bón

Căng thẳng địa – chính trị do cuộc xung đột ở Ukraine ảnh hưởng tức thời đến nền kinh tế và thị trường toàn cầu. Sẽ có những tác động lâu dài đối với hàng hóa, chính sách năng lượng và quá trình chuyển đổi năng lượng.

Không nói quá rằng thế giới phụ thuộc vào Nga đối với một số mặt hàng – từ khí đốt, than đá, dầu mỏ, quặng sắt, nhôm, kim loại nhóm bạch kim và kẽm đến đồng, chì, hóa dầu và phân bón. Nhiều công ty dầu khí quốc tế lớn, các công ty tiện ích và khai thác mỏ đầu tư vào Nga.

Khí ga: chủ nghĩa thực dụng ngắn hạn, thay đổi dài hạn sắp tới

Tình hình ở Ukraine đang gây thêm áp lực lên thị trường khí đốt châu Âu vốn dĩ đang trải qua cuộc khủng hoảng tồi tệ nhất theo ghi nhận. Nhu cầu của EU chiếm 38% dòng khí đốt Nga. Nếu EU áp đặt các biện pháp trừng phạt, ngăn chặn dòng khí đốt của Nga bây giờ, thì EU có thể sẽ vượt qua mùa đông sắp tới, nhưng sẽ phải vật lộn để tích trữ lượng khí đốt cho mùa đông năm sau. Lúc đó, giá sẽ tăng; các ngành công nghiệp cần phải đóng cửa; lạm phát leo thang. Người ta tin rằng cuộc khủng hoảng năng lượng châu Âu sẽ dẫn đến cuộc suy thoái toàn cầu.

Nhưng Nga cũng sẽ bị ảnh hưởng nếu nước này ngừng cung cấp dòng khí đốt. Do đó, tổ chức Wood Mackenzie cho rằng kinh doanh sẽ hoạt động như bình thường là kết quả có thể xảy ra nhất, mặc dù EU chắc chắn sẽ buộc phải đặt dấu hỏi về việc phụ thuộc vào khí đốt của Nga.

Than: sốc từ việc Nga hạn chế nguồn cung than đá ở châu Âu sẽ làm dậy song thị trường toàn cầu

Việc phải thay thế lượng than lớn của Nga sẽ dẫn đến cú sốc giá đối với thị trường than toàn cầu và thiếu hụt than ở châu Âu. Than của Nga chiếm khoảng 30% nhập khẩu than luyện kim châu Âu và hơn 60% nhập khẩu cho than đốt châu Âu. Vấn đề chính của việc thay thế than xuất khẩu của Nga ở châu Âu là chất lượng than đặc biệt của Nga.

Nhiệt điện than hiện chiếm khoảng 14% tổng sản lượng điện của Châu Âu. Tác động lên các thị trường điện châu Âu do thiếu than ở Nga sẽ không đáng kể bằng khí đốt. Tuy nhiên, điều quan trọng là châu Âu có thể không thể phụ thuộc vào các nhà máy than để bù đắp tổn thất do sản xuất khí đốt.

Dầu thô và các sản phẩm hóa dầu: Quá lớn để có thể sụp đổ?

Dầu thô

Theo tổ chức Wood Mackenzie, mặc dù là rủi ro nhưng không kỳ vọng Nga sẽ cắt giảm xuất khẩu dầu của mình để đáp trả các lệnh trừng phạt vì doanh thu sẽ giảm mạnh. Một biện pháp trừng phạt đang được xem xét là loại Nga khỏi SWIFT (Hiệp hội Viễn thông tài chính liên ngân hàng toàn cầu) và hạ tầng thanh toán khác bằng đô la. Nga có các phương thức thanh toán khác thay thế, nhưng việc chuyển đổi này có thể làm gián đoạn xuất khẩu.

Nga và Ả Rập Xê-út là đối tác trong một thỏa thuận hạn chế cạnh tranh của OPEC +. Ả Rập Xê Út tỏ ra không mấy mặn mà với việc giúp Mỹ đối phó với giá dầu tăng. Trong trường hợp nguồn cung dầu thực tế bị cắt, nhiều khả năng OPEC sẽ xem xét sử dụng công suất dự phòng để bù đắp tổn thất.

Sản phẩm hóa dầu

Dầu diesel/ khí đốt của Nga có đặc biệt quan trọng đối với châu Âu, vì nhu cầu của khu vực nhập khẩu hơn 8% từ Nga. Dầu nhiên liệu và các chất cặn bã còn lại được bán toàn cầu và thường được các nhà máy lọc dầu ở Bờ Vịnh Hoa Kỳ tiêu thụ làm nguyên liệu thô hoặc làm nhiên liệu cho vận tải biển thương mại ở châu Á

Chúng ta không mong đợi nhu cầu gia tăng dựa trên việc chuyển đổi từ khí sang dầu nếu cuộc khủng hoảng ảnh hưởng đến xuất khẩu khí đốt của Nga. Nhu cầu chuyển đổi nhiên liệu để sưởi ấm ở Châu Âu chỉ giới hạn ở Đức. Trong lĩnh vực sản xuất điện, công suất đốt dầu của châu Âu không đi đến đâu  hoặc thậm chí ngừng hoạt động, hạn chế khả năng tăng nhu cầu dầu.

Kim loại: nguy cơ gián đoạn nguồn cung đối với các thị trường vốn đã chật hẹp

Ukraine có ít cơ sở sản xuất khai thác và chế biến kim loại quy mô lớn, vì vậy việc gián đoạn sản xuất sẽ có tác động tương đối nhỏ trên toàn cầu. Tuy nhiên, việc ngừng sản xuất và xuất khẩu một số mặt hàng, chẳng hạn như nhôm, kim loại nhóm bạch kim và quặng sắt, sẽ có tác động không cân đối, do các thị trường đã chịu áp lực về nguồn cung.

Hệ quả lớn hơn là bất kỳ giới hạn nào đối với các nhà sản xuất Nga nhập khẩu nguyên liệu thô hoặc xuất khẩu thành phẩm từ Nga. Một mối quan tâm khác là liệu các đối tác có sẵn sàng hoặc có thể giao dịch với các đơn vị nước ngoài của họ hay không. Khi các lệnh trừng phạt tăng lên, bất kỳ công ty khai thác và kim loại nào có cổ đông có liên quan tới Điện Kremlin đều có nguy cơ rủi ro.

Hóa dầu: trở ngại cho các kế hoạch mở rộng lớn của Nga

Tác động ngắn hạn của tình hình Ukraine có thể cảm nhận được thông qua hai nguồn hóa dầu chính: giá điện và lệnh trừng phạt. Bất kỳ khoản phí bảo hiểm bổ sung nào có thể sẽ bị nuốt dưới hình thức giảm lợi nhuận.

Tác động chính xác của các biện pháp trừng phạt sẽ phụ thuộc vào hình thức cuối cùng của chúng. Nga chỉ chiếm dưới 16% tổng sản lượng hóa dầu của châu Âu, với tỷ trọng cao nhất trong chuỗi polyethylene. Điều này khiến Nga quan trọng, nhưng không quá quan trọng, đối với ngành công nghiệp này.

Doanh nghiệp: về phía quốc tế

Sự IOC chỉ trích với tập trung vào tay một số ít: BP và TotalEnergies cho đến nay đều có các vị trí lớn nhất trong các thị trường. Wintershall DEA là đối tượng được tiếp xúc nhiều nhất thông qua hai liên doanh thượng nguồn lớn với Gazprom và cuộc khủng hoảng hiện tại có thể ảnh hưởng đến thời gian IPO của công ty.

Các quy định chặt chẽ hơn về quyền truy cập vào hệ thống tài chính quốc tế có thể làm tổn hại đến khả năng nhận cổ tức và các khoản thanh toán khác của IOC. Các biện pháp trừng phạt có mục tiêu nhằm vào các đối tác Nga của họ dường như khó xảy ra, nhưng sẽ đưa ra một thách thức sâu sắc hơn nhiều.

Trong lĩnh vực điện, chỉ còn lại các khoản đầu tư kế thừa. Chúng không phải là cốt lõi cũng như chiến lược. Ngành công nghiệp khai thác và kim loại của Nga cũng đang giảm bớt sự tham gia tương tự của quốc tế. Glencore là công ty cuối cùng còn lại, nhưng tỷ lệ hiển thị của nó chỉ chiếm ít hơn 1% vốn hóa thị trường của nó.

Kinh tế: tránh gián đoạn thương mại năng lượng có thể ngăn chặn tác động nghiêm trọng đến nền kinh tế toàn cầu

Nền kinh tế Nga đang ở vị thế tốt hơn để chống chọi với các lệnh trừng phạt so với năm 2014 khi nước này sáp nhập Crimea. Xung đột làm tổn hại nhiều nhất đến nền kinh tế Ukraine. Nếu các dòng năng lượng bị ảnh hưởng, tác động toàn cầu có thể rất nghiêm trọng. Cả Nga và các đồng minh phương Tây đều không muốn làm gián đoạn dòng chảy, nhưng không thể loại trừ điều này.

Nga đã xây dựng một lớp đệm dự trữ có thể làm dịu tác động của các lệnh trừng phạt trong ngắn hạn. Bị đóng băng khỏi thị trường trái phiếu quốc tế có nghĩa là khoản nợ chính phủ mới cần được tài trợ trong nước. Các khoản dự trữ bao gồm 50 tỷ đô la Mỹ đến hạn trả nợ gốc cho các khoản nợ chính phủ đến năm 2025.

Tại Ukraine, xung đột có nguy cơ làm gián đoạn hoạt động kinh tế và gây thiệt hại cho nguồn vốn. Nền kinh tế nước này có khả năng sẽ suy thoái trở lại vào năm 2022 trừ khi tình hình giảm leo thang nhanh chóng.

Vina Aspire là đơn vị tư vấn, cung cấp các giải pháp, dịch vụ CNTT, An ninh mạng, bảo mật & an toàn thông tin tại Việt Nam. Đội ngũ của Vina Aspire gồm những chuyên gia, cộng tác viên giỏi, có trình độ, kinh nghiệm và uy tín cùng các nhà đầu tư, đối tác lớn trong và ngoài nước chung tay xây dựng

Các Doanh nghiệp, tổ chức có nhu cầu liên hệ Công ty Vina Aspire theo thông tin sau:

Email: info@vina-aspire.com | Tel: +84 944 004 666 | Fax: +84 28 3535 0668 | Website: www.vina-aspire.com

Vina Aspire – Vững bảo mật, trọn niềm tin

Nguồn: https://www.woodmac.com/news/opinion/crisis-in-ukraine-global-risk-to-commodities/